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阛阓趋势：踏浪逐牛，再登攀峰
2025年中国股市演绎“信心重估牛”，阛阓重估科技G2与国际化配景下的中国股市，估值有所树立，但并未过热。2025年A股盈利律例2022-2024年的下行周期，盈利不再低于阛阓预期，出现筑底回暖迹象，景气陈迹占比清楚擢升。
2026年咱们对中国股市趋势依然乐不雅，微不雅增量资金流入有望赓续增强，而且咱们以为可关怀三个预期差，包括企业盈利有望超预期，中国AI进展有望超预期，中好意思扩大“求实配合”有望超预期。同期也要关怀新的波动风险点，尤其是好意思国再通胀与AI诓骗营业化的竞走。总体来看，2026年牛市链接已是一致预期，但闪耀专揽波动，把捏好节拍与结构变化是影响逾额收益的赢输手。
成长/周期共舞，破费恭候击球点
成长及周期格调已经现在明晰可见的26年胜率标的，分袂对应AI产业波浪、PPI同比回暖两条中不雅陈迹。AI链方面，好意思国关联投资赓续超预期，国产投资及替代周期仍处于初起步阶段；周期方面，“反内卷”计谋撑稳当复制造业产能周期内素性筑底的配景下，PPI同比自25年8月以来赓续回温，中性假定下，阛阓预期来岁PPI同比降幅链吸收窄，26全年有望回升至-0.44%的水平，而历史来看，PPI同比回暖周期经常将带动中信周期格调相对全A的逾额收益弹性。
张开剩余89%破费随机悲不雅，恭候击球点：历史来看，工业企业盈利树立传导至住户破费信心指数的周期约1年。25年以来，工业企业利润同比增速转为泛动上行，且瞻望来岁在国内价钱及产能周期改善、好意思国经济复苏配景下趋势有望延续，26年住户破费信心好转或有望超预期。
以刻下营收/利润增速的皆备值及环比变化为基础，蚁合各板块从下到上的前瞻景气方针抽象判断，咱们将细分申万二级/三级陈迹归类为6类情状：【下行、下行探底、探底回转、中等景气、高景气、中高位泛动】。从产业周期视角看，对应到3条中不雅胜率陈迹，分袂值得关怀的行业包括：1）泛AI：半导体、外洋算力、有色、电网勾引、端侧AI等；2）周期回转：海风、电板、锂电勾引、光伏、 化工、油/煤等；3）国际化：工程机械、翻新药等。
重心关怀主题： 十五五商量，国企校正，东说念主形机器东说念主，固态电板等。
【风险领导】数据统计存在罪状、海表里经济衰败、关税加征影响大幅超预期。
风险分析
1）数据统计存在罪状：敷陈数据均由Choice板块数据浏览器、宏不雅数据库等渠说念导出，可能存在数据库口径偏误、计较面貌偏差等情况。同期由于数据存在滞后性，如10月31日泄漏的三季报数据仅反馈7-9月行业情况，因此基于历史数据分析获得论断的辅导趣味趣味相对有限。2）海表里经济衰败：刻下外洋经济滞涨，国表里经济环境不景气将影响部分行业需求施展。3）关税加征影响大幅超预期：若是好意思国对华加征关税链接超出阛阓预期，同期通过各式制裁次序和胁迫时刻窒碍中国家具通过转口贸易等渠说念参加好意思国，此外，后续若进一步发动金融战、强制中概股退市等，可能对中国出口、经济增长、金融阛阓带来较大负面冲击，影响A股基本面。
讲解：本敷陈源自东方资产接头所策略团队所公开发布的证券接头敷陈
证券接头敷陈称号：《踏浪逐牛，再登攀峰——2026年A股年度投资策略》
对外发布时辰：2025年11月17日
敷陈发布机构：东方资产证券股份有限公司
本敷陈分析师：
陈果 SAC 编号：S1160525040001
郑佳雯 SAC 编号：S1160525050004
胡远东 SAC 编号：S1160525070003
杨泽宇 SAC 编号：S1160525100001
本敷陈谈论东说念主：
付 原天元证券官网_智能配资系统与实盘交易平台助您高效理性投资
发布于：北京市天元证券官网_智能配资系统与实盘交易平台助您高效理性投资提示：本文来自互联网，不代表本网站观点。